Czy banki są zbyt bogate? Reakcja inwestorów na wyższe podatki

Wyższe opodatkowanie banków spowodowałoby zwiększeniem wpływów z podatku CIT w 2026 r. o ok. 6,5 mld zł. Już sama zapowiedź podwyżki przyczyniła się do głębokich spadków na GPW. WIG20 znalazł się ponad 6,5% poniżej tegorocznych szczytów.

Ministerstwo Finansów przygotowało zmiany dotyczące opodatkowania banków. Podatek dochodowy (CIT) od banków miałby zostać zwiększony w 2026 r. do 30%, w 2027 r. spadłby do 26%., a w kolejnych latach byłby na poziomie 23%. Jednocześnie obniżona miałaby być stawka podatku bankowego, o 10% w 2027 r. oraz o 20% w 2028 r. względem obecnego stanu.

Ministerstwo Finansów szacuje, że zmiany skutkować będą zwiększeniem wpływów z podatku CIT w roku 2026 o ok. 6,5 mld zł. Łącznie w okresie 10 lat proponowane rozwiązania mają przynieść budżetowi ponad 20 mld zł, co będzie stanowiło istotny udział sektora bankowego w finansowaniu wydatków budżetu państwa, w szczególności zwiększonych potrzeb w odniesieniu do wydatków na bezpieczeństwo i ochronę zdrowia.

Na początku sierpnia br. NBP informował, że w I półroczu br. banki zarobiły 23,34 mld zł, o prawie 3,6 mld zł więcej niż w tym samym okresie 2024 r., kiedy zanotowały 19,74 mld zł zysku. Porównanie wyników finansowych z kilku ostatnich lat pokazuje jak bardzo zwiększyły się zyski banków. W 2019 r. ich zysk netto wynosił 14,7 mld zł, jednak rok później już tylko 7,5 mld zł, co było skutkiem obniżek stóp procentowych. O ile rok później wzrósł do 8,85 mld zł, to za 2024 r. 42 mld zł, co oznacza wzrost o 51,9% w porównaniu do roku poprzedniego.

- Sektor bankowy w ostatnich latach zyskał bardzo, a w szczególności dzięki wyższym stopom procentowym wprowadzanym przez NBP, które były spowodowane szalejącą  inflacją. W efekcie kredytobiorcy musieli płacić znacznie wyższe raty kredytowe - mówi w rozmowie z MarketNews24 Mikołaj Sobierajski, analityk rynku akcji w XTB. – Banki spodziewały się wyższego opodatkowania, ale na zasadzie jednorazowej daniny. Przygotowywały się do tego i były temu przychylne, jednak zaskoczeniem była dla banków i inwestorów propozycja Ministerstwa Finansów.

Już sama zapowiedź podwyżki CIT wywołała zauważalne konsekwencje. W trakcie tylko jednej sesji giełdowy kurs PKO BP spadł o ponad 12%, Pekao o 11%, a Aliora o 9%. To ogromne straty wartości rynkowej w bardzo krótkim czasie.

Wpływ sektora bankowego na indeks WIG20 jest bardzo istotny. W skład indeksu WIG20 wchodzą 4 banki: PKO BP, Pekao SA, Alior SA, mBank SA.

- WIG20 jest bardzo ważny dla inwestorów krajowych i zwłaszcza zagranicznych, a banki były w tym roku lokomotywą wzrostów na warszawskim parkiecie, w sierpniu WIG20 przekroczył psychologiczną barierę 3 tys. pkt., co ostatnio zdarzyło się prawie 17 lat temu – komentuje ekspert XTB.- Szkoda by było więc zmarnować okazję do dalszych wzrostów, zwłaszcza że polskie spółki giełdowe są relatywnie tanie.

Natomiast rząd szuka sposobów na sfinansowanie bardzo zwiększonych wydatków na zbrojenia, co nie wywołuje sprzeciwów, tyle że niemal zgodnie niemal nikt nie chce wziąć na siebie niepopularnych dyskusji o obniżeniu różnych wydatków, nawet tych, których sensowność jest mocno wątpliwa.

Zakończenie sierpniowych sesji na warszawskim parkiecie minęło pod dominacją negatywnego sentymentu. WIG20 pogłębił spadki i znalazł się już ponad 6,5% poniżej tegorocznych szczytów, osiągając najniższy poziom od dwóch miesięcy. Pod presją znalazł się cały segment blue chipów, a próby odreagowania szybko gasły w otoczeniu przewagi podaży. Dynamika obrotów wskazuje na rosnącą nerwowość, a technicznie indeks zbliża się do ważnych stref wsparcia, które mogą zostać przetestowane jeszcze przed końcem tygodnia.

Dla zysków banków istotna jest też inflacja w Polsce, według szybkiego szacunku GUS w sierpniu spadła do 2,8% (odczyt poniżej konsensusu dotyczącego oczekiwań analityków.

- Inflacja w Polsce ostatnio oscyluje wokół celu inflacyjnego, a skoro spada to rosną szanse na obniżki stóp procentowych przez RPP, a więc przyszłe zyski sektora bankowego będą się zmniejszały – dodaje M.Sobierajski z XTB. – Mniej pieniędzy pozostanie dla akcjonariuszy, a więc można się spodziewać odpływu kapitału od sektora bankowego, zwłaszcza funduszy zagranicznych.