Optymistyczny powrót inwestorów z wakacji

Po tym jak skończyły się bardzo udane dla inwestorów wakacje najważniejsze indeksy giełdowe znów rosną. Dla Wall Street jesień tego roku będzie jednak prawdziwym czasem próby.

Na zakończenie wakacji Indeks S&P znalazł się o 26% wyżej niż na początku roku, Russel 2000 o 19%, a Dow Jones o 7%.

Indeks S&P 500 w powakacyjnym tygodniu wzrósł o 1,51%. Przez tydzień Dow Jones Industrial urósł o 0,92%, a Russell 2000 o 1,26%.

- W okresie wakacyjnym trwał sezon ogłaszania wyników kwartalnych w USA i pobił oczekiwania rynku - mówi w rozmowie z MarketNews24 Mikołaj Sobierajski, analityk rynku akcji w XTB. – Ponad 80% firm tworzących indeks S&P 500 opublikowało wyniki znacznie lepsze od spodziewanych. Inwestorzy rzucili się na spółki technologiczne, które miały największe wzrosty notowań.

Dla spółek technologicznych zaangażowanych w rozwój sztucznej inteligencji bardzo ważna była decyzja amerykańskiej administracji zezwalająca na eksport zaawansowanych chipów do Chin (opodatkowanych 15% stawką celną).

Natomiast spółki z sektora detalicznego i mniejsze spółki wchodzące w skład Russell 2000 zaczęły podczas wakacji łapać lekką zadyszkę i zaczął się dla nich tym bardziej intensywny okres wyczekiwania na obniżki stóp procentowych w wykonaniu Fed, ponieważ to dla tych firm cena kredytu jest szczególnie istotna.

Wakacje były bardzo udane dla inwestorów zaangażowanych na europejskich giełdach, dotyczy to także GPW. Szeroki WIG od początku roku urósł o ponad 35%, a WIG20 o ponad 30%.

- Bardzo ważne okazało się podpisanie umowy pomiędzy USA i Unią Europejską o cłach wzajemnych, rynki zareagowały optymistycznie na fakt, że handel choć będzie obciążony dodatkowymi cłami to jednak cały czas będzie możliwy – komentuje ekspert XTB. – Bardzo dobry okres przeżywa europejski przemysł zbrojeniowy. Natomiast niemiecki przemysł motoryzacyjny mniej optymistycznie przyjął zapisy porozumienia, ale jednocześnie Rheinmetall, największy niemieckim koncernem zbrojeniowym, znacząco zwiększył swoją produkcję, w tym amunicji i czołgów, a jego kurs akcji urósł od początku roku o ponad 150%.

Rynki nastawione są na początku września bardzo optymistyczne, skoro główne indeksy z Wall Street znajdują się mniej niż 1% od historycznych szczytów. Najnowsze dane z amerykańskiego rynku pracy nie przestraszyły specjalnie inwestorów. Podobna sytuacja ma miejsce w Polsce, gdzie wzrosty na głównych indeksach podczas startu tygodnia trwały w najlepsze, pomimo obniżenia perspektywy dla ratingu kredytowego Polski przez agencję Fitch. Rynki napędzane są oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych.

Dla Wall Street jesień tego roku będzie jednak prawdziwym czasem próby. Historycznie rzecz ujmując wrzesień i październik noszą ze sobą największe ryzyko spadkowe dla giełd, co może prowadzić inwestorów do podświadomego oczekiwania materializacji ryzyka właśnie w tych miesiącach. Co więcej, relacje Waszyngtonu z Pekinem, choć 'na papierze' wskazują odwilż względem początku kwietnia, strategicznie pozostają trudne. Pokazuje to, chociażby konflikt w Ukrainie, gdzie USA, choć nie bezpośrednio — naciskają i wskazują Pekin jako jednego z 'fundatorów' konfliktu.

Najtrudniejszy dla rynku (oraz niemożliwy do przewidzenia) jest miks historycznie bardzo wysokich wycen amerykańskich spółek, niepewności geopolitycznej, wojen handlowych Trumpa oraz wysokich stóp w środowisku hamującego rynku pracy w Stanach Zjednoczonych. Recesja, choć od kwietnia niemal zniknęła z nagłówków gazet, a przynajmniej stagflacja są wciąż możliwymi do zaistnienia skutkami wszystkich kół zamachowych gospodarki. To usługi trzymają na swoich barkach olbrzymią część gospodarki (nie tylko amerykańskiej).